O Efeito da Sustentabilidade Corporativa no Desempenho das Empresas Brasileiras – o impacto financeiro da participação das empresas no ISE da [B]3
modelos econométricos; CAPM; modelo de cinco fatores; sustentabilidade; CSR; TBL; ISE
A sustentabilidade empresarial é um argumento pungente na sociedade, sendo o desenvolvimento sustentável incorpora critérios sociais e econômicos a esse tema. A teoria do Triple Bottom Line (TBL) é uma das que melhor alinha o papel da empresa ao desenvolvimento sustentável. A empresa que decide pelo argumento da sustentabilidade altera todo o seu posicionamento estratégico e de investimentos, e compromete a liquidez e lucratividade da empresa no curto prazo, visando gerar maior valor de mercado futuramente. Atentos a essa mudança do posicionamento estratégico pelas empresas, o mercado financeiro criou índices que atuam como benchmarks para validação dessas empresas verdes conhecidas como Índices de Sustentabilidade. No Brasil, tem-se o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Para avaliar se a listagem no mesmo gera efeitos sobre o retorno das ações, justificando a decisão das empresas em buscar tal certificação e as possíveis anomalias do retorno, utiliza-se uma adaptação do modelo de 5 fatores de Fama e French. Tal escolha se justifica por este ser o modelo mais moderno e robusto de mensuração e dos retornos financeiros e poder gerar respostas mais consistentes para que uma empresa adote o modelo de sustentabilidade.